[(408920)메쎄이상] 어떤 기업일까? 가치투자 대상 인가?

어떤 기업인가요?

메쎄이상은 대한민국의 대표적인 전시 주최 기업입니다. 2008년에 설립되어 2019년 현재의 형태로 통합되었으며, 본사는 서울특별시 마포구에 위치해 있습니다.

 

주요 사업 영역

메쎄이상의 핵심 사업은 전시회 및 전시 부대행사의 기획, 개최, 운영입니다. 연간 18개 산업 분야에서 66회 이상의 전시회를 개최하며, 17,340개 이상의 부스와 438,544㎡ 이상의 전시 면적을 운영하고 있습니다

 

.주요 전시회:

 

 

• 경향하우징페어
• 코베베이비페어
• 코리아빌드
• 메가주(MEGAZOO)
• K-hospital

기업 특징

1. 데이터 기반 운영: 메쎄이상은 자체 IT 전문 인력을 보유하고 있으며, 고객 및 등록관리 시스템, 애플리케이션 등을 직접 개발하여 운영합니다.

 

2. 빅데이터 활용: 산업 현황 분석, 소비자 트렌드 분석, 신규 전시 및 특별관 기획 등에 빅데이터를 적극 활용합니다.
3. 글로벌 네트워크: 세계 각국의 주요 전시 주최자들과 네트워크를 구축하여 국내외 참가기업 및 바이어에게 새로운 가치를 제공합니다
4. 코스닥 상장: 2023년 3월, 전시 주최사 중 최초로 코스닥에 상장되었습니다.

재무 정보 (2023년 12월 31일 기준)

• 자본총계: 601억 4,062만원
• 매출액: 473억 1,349만원
• 순이익: 51억 2,095만원

미래 전략

메쎄이상은 단순한 전시 기획사를 넘어 '데이터 마케팅 플랫폼'으로의 발전을 지향하고 있습니다. 또한, 인도 뉴델리의 IICC 전시장 운용권을 확보하여 한국 중소기업의 서남아 시장 진출을 지원할 계획입니다.

.메쎄이상은 혁신적인 전시 운영과 데이터 기반의 마케팅 전략을 통해 국내 전시 산업을 선도하고 있으며, 글로벌 시장으로의 확장을 통해 지속적인 성장을 추구하고 있습니다.

 

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가치 투자 관점의 접근

 

1. 사업 개요와 경쟁력

• 주요사업: 메쎄이상은 국내외 전시회 및 부대행사 기획·운영이 주요 사업입니다. 최근에는 디지털 전환과 메타버스 기반 전시회 플랫폼 개발에도 진출한 것으로 보입니다​​.
• 시장 지위: B2B와 B2C 전시 분야에서 국내 주요 플레이어로 자리 잡고 있으며, 다양한 산업군에서 전시회를 주최하고 있습니다. 이는 비교적 안정적인 수익원을 제공할 가능성이 높습니다.
• 사업 다각화: 전시회뿐 아니라 디지털 플랫폼, 광고 대행, 콘텐츠 제작 등 다각화된 사업군이 존재하나, 전시사업 의존도가 여전히 높습니다.

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2. 재무 분석

재무상태

• 유동비율: 보고서 상으로 확인된 유동비율은 안정적이나, 유동부채와 단기차입금 의존도가 증가했습니다. 이는 단기 유동성 압박 가능성을 시사합니다​​.
• 부채비율: 부채비율은 100%를 하회하며 안정적인 수준을 유지 중이나, 최근 차입 증가와 자본금 확대로 인해 부채구조 변화가 관찰됩니다.
• 현금흐름: 운영 현금흐름은 긍정적이지만, 대규모 투자나 신규 사업 확장에 따른 자금 유출이 주기적으로 발생하고 있습니다.

수익성

• 매출 성장률: 전시회 산업 회복과 신규 전시회 런칭으로 매출이 증가했으나, 전시 개최의 계절성으로 분기별 실적 변동이 큽니다.
• 영업이익률: 영업이익률은 경쟁사 대비 높은 수준을 유지하고 있으나, 디지털 플랫폼 투자 등 고정비 상승으로 다소 하락세를 보였습니다.

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3. 투자 관점에서의 유의사항

1. 주요 리스크
   • 전시 산업 의존도: 매출의 대부분이 전시 사업에서 발생해 특정 산업군의 경기 상황에 따라 실적 변동성이 클 수 있습니다.
   • 계절성과 코로나19 잔존 리스크: 전시회 사업 특성상 특정 분기에 수익이 집중되며, 대규모 전염병 재발 등의 외부 리스크에 취약합니다.
   • 차입금 증가: 성장 및 확장을 위한 차입이 늘어나면서 이자비용 부담이 증가할 가능성이 있습니다.
2. 기회 요인
   • 디지털 전환: 메타버스 기반 전시회 및 디지털 플랫폼 개발은 새로운 수익 모델을 창출할 가능성이 높습니다.
   • 시장 회복: 코로나19 이후 전시 산업의 글로벌 회복세가 긍정적 영향을 미칠 것으로 보입니다.
3. 경영진 역량
   • 주요 경영진의 전시업계 경험은 회사의 성장과 안정성에 긍정적입니다. 다만, 대규모 투자가 이루어지는 만큼 리스크 관리 역량이 중요합니다.

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4. 가치투자 관점 결론

• 현재 주가는 과대평가 가능성 낮음: 회사의 주가는 상대적으로 낮은 PBR(주가순자산비율)을 보이며, 가치투자자에게 매력적인 수준일 가능성이 있습니다.

• 장기적 성장 가능성: 메타버스와 디지털 콘텐츠 등으로 사업 다각화와 시장 점유율 확장 가능성이 높습니다.
• 유의점: 단기 부채 부담과 전시 산업 의존도는 리스크 요인이므로, 분기 실적 변동성 및 신규 사업 성과를 지속 모니터링해야 합니다.

위 내용을 종합하면, 메쎄이상은 성장 잠재력을 가진 기업이지만, 단기적인 재무 리스크와 산업 의존도를 염두에 두고 장기 투자 관점에서 접근하는 것이 적절해 보입니다. 

 

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